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苹果期货疯狂,改善市场信息远比行政打击更凑效

来源:苹果期货 | 发布时间:2019-11-05 12:36

  与当年现货市场蒜你狠,豆你玩,姜你军有些类似,如今期货市场正在上演果疯狂的剧目,自今年2月以来,直至5月18日,苹果期货1810合约收盘价累计涨幅已超过50%,日成交额从约15.8亿元增长至约2679亿元。这期间成交额曾达到近4000亿元,超过沪深两市的成交额。

  作为一个新生的期货产品,2017年12月22日,苹果期货上市仪式在郑州商品交易所举行,苹果期货在郑商所正式上市交易,这是全球首个上市的鲜果期货品种。苹果作为我们日常使用的水果,各种益处不必多提,但其作为经济作物大众却知之甚少,苹果是天然的“扶贫果”,其主产区与我国重点扶贫区域高度重合,并且苹果种植已成为这些地区果农创收的主要来源。

  随着种植业发展,苹果市场不断发展完善,我国已经是世界上苹果产销量最大的国家,由于拥有巨大的市场,且果农并较为分散,并没有形成一个集聚的产业,因此苹果市场更类似于完全竞争的市场,其价格完全由市场供需主导,一旦出现外部影响,价格波动会很频繁。借助期货价格发现和风险管理的作用,期货的出现在一定程度上缓解了苹果价格的波动问题以解决“果贱伤农”等问题。

  期货虽弥补了苹果现货市场的不足,但郑商所苹果期货震荡走高,特别是从4月初开始,该品种更是走上了略显疯狂的暴涨之路。引起了不管是投资者还是旁观者的兴趣。

  苹果期货主力合约1810在3月30日以6482元的价格收盘,到5月15日逼近9000元大关,短短一个半月累计涨幅高达38.75%。价格波动虽然巨大,但首先应该关注其价格是否合理。

  根据郑州商品交易所发布的苹果期货交割质量标准,用于交割的期货需满足:国标GB/T 10651-2008的标准,且果径大小应大于80mm的红富士苹果。这么看来,苹果期货交割的品种和实际在市场上买卖交易中的品种是有差别的,现货市场上鱼龙混杂,因此,运用现货期货平价的时候就涉及一个合理的价格参照,笔者查阅资料,市场上采购苹果经常是一级品和二级品一起的,也就是说市场价格为混合的品种价格,如果以4元钱一斤的价格来看,那么仅实物苹果就价值8000元每吨,如此一来期货的价格是理应在8000元水平的,这还是没有考虑4元每斤是一二级混合收购价格,除此之外运输储存等费用也不计入其中。

  价格低估或只是其中一个原因,另一个调动市场情绪的原因可能要属倒春寒了。4月初期,一场罕见的寒流侵袭华北、西北苹果主产区,由于倒春寒,几大苹果主产区受灾严重,陕西北部洛川全县富士平均中心花受冻率95%,如此一来,很多地方减产达到7、8成,数据显示,全国范围内减产可达30%,未来的市场必将出现供小于求,现在做多苹果期货到交割时用逼空策略获得巨额收益。

  预期供给的减少使得期货市场会先于现货市场反映出价格波动的预期,继而在未来反应在现货市场上。既然是天气原因,难道只有今年才是这样?只能说天气是导火索,而市场背后的投机者才是助力器,很多人看到价格大幅波动自然联想的有人在做高市场,但从交易数据可以看到,苹果期货的交易总额已超沪深两市的成交额,笔者认为如此大额的交易并不是一两家巨头可以完成的,更不用说联合一起操作,如若这样那赚谁的钱呢?

  数据显示,截至5月16日收盘时,徽商期货、永安期货与中信期货分别以10925手、10458手、10199手净卖单量位列苹果期货空头机构的前三位。其中,在5月16日午后苹果期货价格从涨停板大幅下滑8%期间,中信期货与长江期货的净卖单量分别骤增1113手与1166手。可以看到,确实有巨头参与,但要说操控确实有些严重。

  当然,“天灾”背后也有不少非“人祸”的因素。有些地方更是出现了民间集资炒期货,投机者利用苹果产地调研结果疯狂渲染苹果未来产量下降的情况,导致个人投资者认为期货市场存在巨大套利机会,社会游资的进入加上机构投资者的巨额资金一起最终让期货市场交易空前火爆。这源于苹果期货市场违规信息披露、信息高度不对称,因而,此轮苹果期货疯狂背后最值得监管部门思考的是,如何构建期货市场的信息披露机制与监管制度。

  窃以为,小苹果在期货市场上演大疯狂,未必能一直持续下去,随着一些市场因素的变化,尤其是市场信息显示,作为最大主产区之一山东的苹果整体影响不大,部分地区还长势喜人。因此,苹果现货价格或许还会进一步下降,苹果期货市场价格也会最终趋于平稳。这提示我们,监管部门最重要的是改善市场信息,信息对称远比行政力量打击投机更为凑效。而至于苹果期货市场正常的盈亏几何,还是留给市场吧。 特朗普与沙特国王通话 油 疫情前景不明朗 油市整体 股指期货建议多IC空IH跨品 A股进入到筑底反弹阶段 4月原糖震荡下挫 郑商所白 2万亿美元规模的经济救助 天气因素能否提振糖价 下半年油价依然有望延续 积极推进20号胶期货的上市 航运业造成了巨大冲击 油 资金风险偏好回归 股指多 天气因素影响美小麦


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