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库存减少会有所改善、玉米震荡强劲

来源:苹果期货 | 发布时间:2020-10-20 16:14

  CBOT玉米周趋势分析 美国玉米12合约(ZCZ0)上周开盘为395.50美分/蒲式耳,收盘为402.50美分/蒲式耳,上涨8.00美分/蒲式耳,周涨幅2.03%,持仓量为747,000手,成交量为903,000手,而上周为753,000手。上周,美国玉米整体仍保持上涨趋势。前一时期10月份供需平衡中的丰富数据更好地支撑了期货。与此同时,上周宣布的优良率略有下降,乙醇需求和出口需求均良好,提振了期货走势。 1.美国期末玉米库存降低 这份供需报告中调整的项目很多,新一季的玉米产量和库存都大幅减少。特别是经过前期调查,玉米废弃面积增加,收获面积和播种面积整体下降,高于市场预期。所以整体报告盈利更多,市场反应也验证了这一点。具体而言,2020/2021年,美国玉米播种面积从9200万亩减少到9100万亩,收获面积从8350万亩减少到8250万亩,单产从178.5 Pu/亩减少到178.4 Pu/亩,因此总产量从149亿Pu减少到147.22亿Pu;但饲料、种子、燃料乙醇需求也略有下降,从146.75亿pu降至145.75亿pu;期末存货从25.03亿pu下降到21.67亿pu。从作物生长来看,美国玉米收获进度较快,但优良率仍在下降。美国农业部10月13日作物生长报告显示,截至10月11日,玉米成熟率为94%,上周为87%,去年同期为69%,五年平均为87%;玉米收获率41%,上周25%,去年同期20%,五年平均32%;玉米优良率为61%,上周62%,去年同期55%。 2.全球玉米供求受美国影响很大 全球玉米方面,经美国玉米供需平衡表调整,产量由11.6238亿吨大幅降至11.5882亿吨,期末库存也由3.0679亿吨降至3.0045亿吨。其他国家的供需平衡变化不大。 3.对美国玉米的需求已逐渐改善 (1)美国农业部周都净出口销售符合预期,美国玉米出口数据处于预期区间的下缘。由于后续看好中国从美国购买玉米,未来预期还是不错的。截至10月8日结束的一周,2020/2021年(9月开始)美国玉米净销量为65.52万吨,2021/2022年玉米净销量为0万吨;此前预计为6-120万吨;出货量81.51万吨,未完成订单和发货订单合计2650.3万吨;2020/2021年对华净销售玉米14.07万吨,出货量26.97万吨。(2)最近燃料乙醇产量增加,提振了美国对玉米的需求。据美国能源情报署10月15日报告,截至2020年10月9日,美国燃料乙醇产量为9.37万桶,上周为9.23万桶,产量有所增加;燃料乙醇库存为2000.8万桶,高于上周的1967.2万桶。乙醇生产进一步恢复。 四.CBOT玉米期货和期权的卖空能力在前一周有所增强,期货头寸增加。CFTC的持仓数据显示,截至10月13日的一周,CFTC管理基金在CBOT玉米合约中的多单为236,129手,减少了7,781手;空单9685批,增加4169批。总净盈余为226,444批;综上所述,国际衍生品智库分析师认为,在供应方面,美国玉米产量持续下降,结束库存下降;巴西天气干燥;乌克兰玉米产量预测继续下降;需求方面,饲料市场前景良好;油品价格相对稳定,乙醇产量尚可;出口方面,美国玉米出口前景良好,中国正在积极采购。还是建议震荡思考,前期继续多下单。10月份的供需报告为美国玉米奠定了高价基础。如果美元继续走弱或者出口继续走强,美国玉米可能还会上涨,整体情况是易涨难跌。建议持有期货多震荡的想法。

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