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中长期国债的涨势将延续

来源:苹果期货 | 发布时间:2020-03-07 15:22

  现在来看,因为春节后央行为缓解商场惊惧情绪逆周期投放天量逆回购到期,短期央行大量回笼资金。受新冠肺炎疫情影响,国内一季度经济下滑压力较大,流动性全体宽松的基调不会改动。除此之外,央行下调MLF的中标利率,商场融资成本进一步下降,1年期借款商场报价利率(LPR)下降了10个基点,至4.05%。因此,我们以为短期逆回购集中到期,商场利率企稳对国债形成必定的限制,可是中长期国内利率下行的趋势不会改动,国债的涨势将延续。 春节后国债期货跳空高开很大程度上是商场惊惧情绪所造成的。受新冠肺炎疫情影响,国内各地人流控制,企业、商铺推延营业,一季度经济总量大幅下滑在所难免。上星期新冠肺炎疫情呈现了明显的平缓痕迹,浙江、北京等地开始连续恢复生产,疫情对经济的影响逐步削弱,这使得商场的避险需求有所下降。 不过细分来看,食物CPI同比增速为20.6%,非食物为1.6%,因此通胀要素更多来自生猪价格上涨引发的一系列的商品价格的上涨。1月CPI增速较去年12月上升1.4%,尽管仍然较高,可是1月份CPI大幅上涨很大程度上是翘尾要素作用的结果。跟着生猪存栏的上升,国内食物通胀压力将逐步放缓。 全体来看,国内的通胀压力尽管没有数据反映的那么大,可是提升了国债对通胀的补偿收益,下降了短期进一步放松钱银的可能性,对国债发生必定的利空。 综上所述,短期内公开商场业务集中到期使得商场利率企稳,通胀数据高企按捺国债价格,加之疫情呈现了明显的平缓,商场避险需求下降。

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