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钢铁价格上行阻力很大

来源:苹果期货 | 发布时间:2020-10-20 21:34

  7-8月份钢材价格坚挺,虽然处于淡季,但消费并不疲软。疫情过后,房地产基础设施投资增速继续上升。叠加宽松的货币政策,市场对9月份开始需求有强烈预期,盘面价格不跌反涨。但进入9月后,需求稳步上升,但远低于预期。螺纹钢期货价格大幅下跌,现货价格坚挺,基差扩大。国庆假期前后,下游交易消费改善,螺纹钢表观需求突破400大关,钢材价格止跌,但库存压力大,上行反弹空间有限。 供应方面,根据统计局统计,1-9月国内粗钢产量为7.8159亿吨,同比增长4.5%;1-9月,钢产量96424万吨,同比增长5.6%。今年前三季度,随着恢复工作和生产的有序进行,国内经济形势继续好转。年中,政治局会议提出,要采取以国内周期为主体的新发展模式,应对当前严峻的外部环境。因此,在政策支持和投资扩张的共同推动下,工业品尤其是钢材需求持续增长,钢铁企业生产积极性高,钢材供应持续增加。 需求方面,从房地产的角度来看,进入7月后,中央政府不断发布房地产紧缩的信号。住房和城乡建设部多次召开房地产工作座谈会,重申住房不投机的定位,密集出台和提升地方调控政策,三条红线迫使房地产企业去杠杆化、减负。预计房企融资环境趋紧后,短期内推拔资金步伐将加快。房地产投资仍有弹性。根据国家统计局的最新数据,1-9月份房地产开发投资同比增长5.6%,比1-8月份高出1个百分点。分项来看,1-9月全国商品房销售面积同比增长-1.8%,较1-8月下降幅度收窄1.5个百分点,反映出房企加快销售、促进资金回笼的强烈意愿。1-9月房地产开发资金增速4.4%,比1-8月高1.4个百分点。国内贷款增速同比持平,但存款和预收款增速继续改善,反映出消费者购房热情较高。1-9月征地面积同比减少2.9%,比1-8月大0.5个百分点。增长率连续三个月下降,表明在新的监管规定出台后,下半年土地市场继续降温。1月至9月,累计新开工数同比下降-3.4%,较1月至8月的降幅缩小0.2个百分点。但9月份新开工增速再次转为负值,说明即使短期内加快促销,融资压力增大导致房企从资金端向施工端传导不畅,未来对钢材和建材的需求可能会受到一定的抑制。 截至10月中旬,中国螺纹钢总库存为1115.97万吨,比节前减少17.5万吨,增幅1.5%,比去年增加381万吨,增幅51.8%。第四季度随着气温下降,施工强度受限,年末又叠加了冬储压力,使得市场没有足够的时间消化大量库存。如果10月份库存下降幅度仍然不大,市场有望挽救空气,贸易商不愿意在冬季储存,冬季储存占年底钢材总库存的比例第四季度,环保和限量生产仍然是供应的重点。国庆长假期间,唐山出台了环保限产指导方案,整体限产力度弱于去年,主要是今年分阶段限产措施更加细致灵活。但前些年环保限产的效果普遍不如预期,主要是钢厂在利润可观的情况下,没有足够的动力积极减产。今年库存压力继续居高不下,原料端矿焦一直坚挺,钢厂利润很差。如果年终不能有效消除成品总库存,钢厂在库存资金压力下主动增产的意愿可能不如往年。需求仍处于旺季,短期需求将保持高位。但由于11月天气转凉,下游补货消费会减少,所以要警惕市场上的售价下跌。预计螺纹钢2101合同经营范围3500-3750元/吨,中轴线3600元/吨。注意钢筋1-5和多螺旋空卷的操作时机。风险点在于,如果库存不能大幅减少,近几个月的合约涨幅将受到限制,不同时期、不同品种的价差难以顺利拉大。

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