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美联储此轮宽松行动在合理逻辑

来源:苹果期货 | 发布时间:2020-03-23 14:36

  近期,受新冠肺炎疫情冲击,美国乃至全球金融商场巨震,各国纷纷掀起降息潮。3月3日和15日,美联储两次在原定议息会议前紧急降息,而且推出7000亿美元量化宽松方案。一时间,对未来不确定性和新一轮危机的忧虑弥漫商场,其间不乏对美联储方针的批判和对我国央行是否会跟随的猜测。 尽管美联储此轮钱银宽松举动在预期管理上存在失误,但举动有其自身逻辑。疫情冲击愈演愈烈,对经济的伤害很大,美股估值已处于高位,最近财物价格的暴降根本上还是由经济和金融局势决定的,呈现典型的流动性践踏,因此美联储的举动宜早不宜迟。 美国现在面临着更复杂的局势。一是疫情冲击恰逢美股估值的顶峰,加速了长时间以来累积的财物价格泡沫出清。二是美股乃美国居民财富的重要载体,美股呈现系统性惊惧践踏、兜售,居民财富急剧缩水,将下降居民的消费才能,从而进一步增加了短期冲击演变为长时间阑珊的风险。 美联储的失误在与商场交流不行。有观点认为,钱银方针宽松不能阻隔病毒的传达,因此美联储降息、扩表并不处理根本问题。事实上,美国的政治和经济制度使其很难做到大面积经济停摆。而美国经济客观上的确需要钱银方针支持。考虑到方针传导存在时滞,美联储举动宜早不宜迟,所以现在断语美联储方针正确与否为时尚早。 不过,本轮举动中美联储与商场的交流的确不行充分,两次举动之后都没有向商场传递出有效信息,尤其是没有对下一步举动给出恰当的预期。长时间来看,美联储举动自身如果正确,商场仍会回归理性解读,但也应尽量防止商场短期误解和惊惧。 综上所述,美联储此轮宽松举动和我国央行以我为主的钱银方针均有其内涵合理逻辑,不同的方式源于疫情防控局势、钱银方针传导机制以及国情不同。

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