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期货行情:国内供应仍偏紧 棉价有望企稳上涨

来源:苹果期货 | 发布时间:2020-02-22 17:24

  受新冠肺炎疫情的不利影响,纺织加工企业推迟开工,因多地为防止疫情分散,施行交通管制,职工返岗可能不及从前顺畅,且到岗职工仍需求阻隔调查,加之物流运输受到限制,开工后短期出产也难以恢复正常。传统棉纺织产业链开春旺季后延,订单预期不乐观,中下游收购需求或表现偏弱。

  国内棉价受需求悲观预期影响,结束节前慢涨的态势转而回调,但近期呈现企稳痕迹。表里棉价差保持低位,棉纱表里价差持稳,国内纱线加工赢利上升。短期疫情分散影响国内棉花需求,棉价承压,但疆棉轮入成交增量。长时间来看,国内供给仍偏紧,估计棉价将止跌企稳。

  国内棉花供给短期富余,长时间或依然偏紧。按照年产棉花600万吨,年抛储量100万吨大略核算,在只考虑1%关税配额量89.4万吨而不考虑滑准税配额进口的情况下,国内棉花供给量为790万吨,相较于年820万吨的消费量存在30万吨的供给缺口,当时1%关税下以CotlookA指数来大略核算外棉进口赢利持续徘徊在近几年同期偏低的水平,近来滑准税下进口赢利更是处于接近-1000元/吨的水平,将不利于棉花进口。2020/2021年度估计国内棉花产量将小幅下降。

  当时不确定量为此次新冠肺炎疫情对棉花需求的影响程度有多大,目前市场普遍对棉花需求偏悲观,但后续随着国家防控作用显现和疫苗、药物研制取得进展,疫情被控制和免除的概率较大,国内需求将得到修正,棉纺织产业链各环节运营也将逐渐恢复常态,因此对棉花的需求不宜过火悲观。

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